Germania se poate lăsa (din nou) convinsă
Scris de Marc Flandreau
Criza datoriilor de stat din Europa, ce se desfăşoară cu încetinitorul, s-ar putea să ni se pară un fenomen unic, dar lucrurile nu stau chiar aşa. Nu cu multe decenii în urmă a existat în Europa un mecanism de schimb valutar (MSV), care a cedat pe fondul unei crize şi care seamănă foarte mult cu criza ce zguduie astăzi Europa. Însă, rezultatul va fi de data aceasta altul?
MSV a fost un acord prin care s-a stabilit marja maximă de fluctuaţie a cursului de schimb pentru majoritatea monedelor europene. Cu toate acestea, politica monetară a fost lăsată în continuare în seama membrilor MSV, ceea ce, aşa cum de altfel era de aşteptat, a dus uneori la dezechilibre fiscale. În timp ce pieţele de capital simţeau că există o problemă printre membrii MSV, au pus inevitabil sub presiune cea mai slabă monedă, prin aşa-numitele vânzări fără acoperire şi au angrenat autorităţile monetare din fiecare ţară în procesul de depreciere a monedei. Autorităţile s-au opus, au criticat speculatorii, însă s-au dat bătute, de regulă, după câteva zile turbulente. Chiar şi determinarea factorilor politici de decizie din ţări, de altfel sănătoase, a fost pusă la încercare de pieţele de capital, atunci când a fost vorba de greve extinse sau alegeri importante. În astfel de situaţii putea avea probleme chiar şi un guvern cu date macroeconomice ireproşabile şi cu o bancă centrală solidă. Preşedintele Băncii Centrale Europene, Jean-Claude Trichet, este foarte conştient de faptul că la începutul anilor '90 a fost pus în faţa unei astfel de crize, ca guvernator al Băncii Franceze.
Varianta integrală în revista lunară de business Reporter Economic. Abonați-vă acum!
Curs Valutar
Editorial
| REstart: Despre spectacolul economiei, noi începuturi şi alte asemenea dezgheţuri |
„În fiecare duminică, cu religiozitate, bunicul mă lua de mână şi mă ducea la Luvru. Acolo obişnuia să zăbovească minute în şir în faţa vreuneia dintre lucrările expuse şi, pe când simţea că îmi pierd de tot răbdarea, îmi adresa aceeaşi obsesivă întrebare, schimbând doar numele artistului – Ia spune Daniel, ce crezi, este acesta un Picasso adevărat? Eu, ce puteam să spun?! Aveam doar 4 ani.” |
| Citeşte mai departe... |
Piata de capital
| Sub presiunea crizei nesoluţionate |
Anul 2011 a adus pierderi mari investitorilor de pe bursele de la Bucureşti sau Frankfurt, iar 2012 nu vine deloc cu promisiunea recuperării măcar a unei părţi din pagubă, din cauza incertitudinii privind soarta zonei euro.
Pentru investitorii de pe Bursa de Valori din Bucureşti (BVB), 2011 este un an al pierderilor destul de serioase, dacă ne uităm la evoluţia indicelui BET, al celor mai lichide acţiuni care, de la începutul anului şi până la data de 20 decembrie, a marcat o scădere de aproape 18%. Este al treilea an de randament anual negativ din istoria acestui indicator. Dar, dacă cifrele nu arată deloc bine, cel puţin ultima parte a lui 2011 a adus o rază de speranţă, în condiţiile producerii unui eveniment istoric, îndelung aşteptat de investitori şi de brokeri deopotrivă, ridicarea pragului la societăţile de investiţii financiare, de la 1% la 5%. „După ce ne pierdusem orice speranţă în urma numeroaselor amânări, iată că accesul investitorilor mari în capitalul SIF-urilor este mult mai permisiv acum, ceea ce va duce la efecte pozitive asupra preţurilor acţiunilor întregii burse, desigur nu imediat, ci în timp”, declară Răzvan Paşol, preşedintele companiei de brokeraj Intercapital Invest. |
| Citeşte mai departe... |
Consultanta juridica
| Aspecte practice privind inspecţia fiscală |
Florin Gherghel, Head of Tax Department Noerr Finance & Tax SRL Cu siguranţă, un control fiscal v-a oferit un motiv de nelinişte, fie şi numai din cauza timpului pe care îl pierdeţi cu pregătirea informaţiilor cerute de echipa de control. Dar un control fiscal înseamnă, de cele mai multe ori, discuţii în contradictoriu cu echipa de control din diverse motive care nu fac obiectul articolului de faţă. Astfel, am încercat să vă oferim o privire de ansamblu asupra aspectelor principale care trebuie avute în vedere, în cazul unei inspecţii fiscale. |
| Citeşte mai departe... |